投行纷纷上调中国上市石油和石化公司盈利预测，源于对三大石油公司储量与产量增长的强劲信心
三个月前，在中石油（香港交易所代码：0857）公布2006年年报之前，中国石油曾经被质疑光环不再。但是，近日，三大石油公司年报次第推出，中国石油股再次赢得投资者的欢心。在市场分析人士看来，最大的推力来自新油田和新气田的不断发现。
2月底，高盛曾将中国石油目标股价从9.75港元下调至8.75港元，理由是，其成本增长过快、预期产量下降。法国巴黎银行、汇丰证券在此前后也纷纷降低对了中国石油的评级和推荐。3月初时，中国石油股价一度跌至8.6港元。
但是，从那以后，中国石油股价稳步回升。6月15日涨至10.84港元，从3月初至今，已累计上涨超过26%。近日，高盛已经回调对中国石油的目标价格，从8.75港元上调至9.30港元。6月5日，里昂证券也将中石油的评级从Underweight（卖出）调整为Overweight（买入），并将其目标价格从11.8港元上调至13港元。里昂证券分析师预计，中石化的石油储量将在明年提高50%，令公司的资产价格上升5%。
不仅仅是中石油重获投资者追捧，中海油（香港交易所代码：0883）以及中石化（香港交易所代码：0386）也似乎被重新发现了投资价值。年初时，中海油股价为7.47港元，此后一度跌到6.3港元左右，不过，从4月以来一路攀升，如今已经涨至8.45港元。
三大石油公司的年报的确抢眼。2006年，中石油实现净利润1422亿元，中石化实现利润506亿元，中海油为309亿元，合计为2237亿元。而在市场人士看来，三大石油公司的盈利前景还将更上层楼。里昂证券认为，按照目前的市盈利水平，三大石油公司2007年盈利预计将为2400亿元，增长约7%。而根据Thomas First Call Securities预测，中海油利润为310亿元，中石化将达636亿元，中国石油1478亿元，合计将高达2724亿元。
对三大石油公司如此看好，直接原因是，近来，中国不断出现石油和天然气的重大发现。五一节期间，中石油正式宣布，发现储量超过10亿吨的冀东油田，一度刺激中国石油股价大涨。三月，中石化曾宣布，在四川发现储量超过2000亿立方米的普光气田。5月26日，四川省达州市人民政府进一步披露，在达州发现特大天然气田，普光气田是其中一部分。达州市政府称，新发现气田的天然气资源量达3.8万亿立方米，采储量达3560亿立方米。
受这些连续不断的新发现刺激，中石化股价亦稳步上涨。6月15日为每股8.67港元，比年初7.21港元上涨20%。里昂证券将中石化的目标价格从9港元上调至10.8港元。里昂证券认为，如果普光气田勘探成功，到2010年，中石化天然气生产有望提高一倍。
甚至连没有重大发现的中海油，里昂证券近日也将其目标价格从每股8港元上调到每股9港元。4月20日，高盛将对中海油推荐上调为“买入”，预计目标价格为7.75港元，并且认为，中海油相对中石油和中石化存在低估。瑞银称，预期中海油短期将公布重大发现，包括尼日利亚Egina油田储量，还将公布荔湾气田更多详细资料。另外，中海油未来有可能向母公司收购四个液化天然气站，流花油田也较预期提早恢复生产，预计中海油2008年产量将恢复强劲增长。
中海油股价的上升还来自一个广泛流传的猜测，即国资委有意将中石化与中海油合而为一，成立一个上下游一体化的石油集团。这一猜测在央企做大做强、力主整合的背景下并非空穴来风。德意志银行在一份研究报告中即认为，中石化和中海油实施垂直整合，将是从2008年至2012年推动中石化股价的三大题材之一。
目前，中海油市值为3600亿港元，中石化为7610亿港元，两者合并虽然仍然不及中石油1.919万亿元的市值，却具备一定的与中国石油竞争的能力。
设想终归是设想，要想整合如此规模的两家央企，面临的现实问题自然亦是非同小可，操作难度也不容小视。中期来看，对中国石油股价格最有力的支撑，依然是中国经济继续稳定高速的增长。
